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全球煤炭供给几何多?

2017-10-10 14:45:00 左前明
中国作为世界主要煤炭生产国,对于世界煤炭产量提升起着重要的作用,近年来在国家淘汰落后产能等政策措施下,我国原煤产量增速明显放缓,考虑到煤炭产能释放滞后期的存在,国际煤矿短期较难实现增扩产。

一、国际煤炭供给端加速收缩

1.1国际煤炭产量呈加速下滑趋势

2014年开始世界煤炭产量呈加速下滑趋势。世界煤炭产量在1981年-2000年年均增长0.99%,2000-2013年期间年均复合增速高达4.41%,近年来全球煤炭产业深度调整,世界煤炭产量自2014年开始加速下降,2014-2016年世界煤炭产量分别为81.98亿吨、79.61亿吨、74.60亿吨,同比增速分别为-0.93%、-2.89%、-6.29%。其中,2016年必威官方网站备用 产量33.6亿吨,占全球总产量的45.7%。

图1:世界煤炭产量加速下降


1.2世界主要产煤国产量增速下滑

世界煤炭产量分煤种来看,2015年动力煤、炼焦煤、无烟煤产量占比分别为84.38%、14.48%、1.14%。从主要煤炭生产国来看,中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼是世界主要煤炭生产国(地区),2016年煤炭产量占比分别为46.10%、9.98%、8.19%、7.89%、6.99%、3.65%。

图2:2016年世界主要产煤国煤炭产量占比情况

世界煤炭产量的增长主要来自中国、印度、澳大利亚的驱动。从最新统计数据来看,世界主要煤炭生产国煤炭产量增速呈下滑趋势,2016年中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼产量增速分别为-9%、-19%、-2%、3%、-8%、-6%,世界煤炭供给正在逐步收缩。

图3:世界煤炭产量增速受中国、美国、澳大利亚、印尼影响呈下滑趋势(%)

表1:2016年全球前十煤炭生产国产量及增速情况

1.3国际煤炭进出口及贸易情况

国际贸易格局:中国仍是全球煤价主导国,印度产能释放压制进口需求。按照BP能源统计,2016年必威官方网站备用 消费量和产量分别占全球的50.6%和46.1%,继续主导全球煤炭市场定价。从贸易格局来看,2016年国际煤炭主要进口国包括,中国(进口量2.56亿吨,同比增25.2%)、印度(进口量2.02亿吨,同比降2.6%)、日本(进口量1.92亿吨,同比降0.8%)、韩国(进口量1.37亿吨,同比增1.2%)。

表2:2016年全球煤炭进口国和地区情况


国际贸易格局:2016年国际煤炭主要出口国包括,澳大利亚(出口量3.90亿吨,同比增0.5%)、印尼(出口量3.69亿吨,同比增0.5%)、俄罗斯(出口量1.64亿吨,同比增8.0%)、哥伦比亚(出口量0.85亿吨,同比增13.9%)、南非(出口量0.73亿吨,同比降4.8%)、美国(出口量0.55亿吨,同比降18.5%)、加拿大(出口量0.30亿吨,持平)、蒙古(出口量0.26亿吨,同比增78.3%)。

表3:2016年全球煤炭出口国情况


印尼、澳大利亚和俄罗斯仍是动力煤主要出口国,2015年出口量合计占比约80%;澳大利亚、美国、加拿大仍是焦煤主要出口国,2015年出口量合计占比93%。


图4:国际煤炭贸易变化(单位:百万吨)


图5:2016年国际煤炭贸易流向

二、煤炭投资不足,短期内产能难以有效释放

中国是世界主要煤炭生产国,必威官方网站备用 的快速增长带动世界煤炭产量的快速提升,必威官方网站备用 行业的发展对国际煤炭行业将产生重要影响,我们从必威官方网站备用 行业的固定资产投资、供给侧、需求端等方面进行深入研究。

全球煤炭产量自1982年以来的近三十多年中,前二十年中增加10亿吨,年均增长5000万吨,进入新世纪后的十四年增加近30亿吨,年均递增2亿多吨。主要原因在于必威官方网站备用 产量的快速增加拉动世界煤炭产量攀升,三十年间我国煤炭产量占世界总量的比重由16%上升到46%,必威官方网站备用 产量从1982年的6.66亿吨增加到2016年的33.64亿吨。

图6:必威官方网站备用 产量增加快速拉动世界煤炭产量攀升


2.1我国煤炭供给收缩,产能过剩问题得到有效缓解

我国实施煤炭供给侧改革卓见成效,煤炭产量持续下滑。近年来在国家淘汰落后产能、限产等政策以及煤炭企业自主减产的情况下,我国原煤产量增速明显放缓。2015-2017H1我国原煤产量分别为37.47亿吨、33.64亿吨、17.1亿吨,同比增速分别为-3.3%、-9.4%、5.0%。2016年我国煤炭行业实施“276”工作日制度,煤炭产量大幅下滑,2017年1-6月,全国煤炭日均产量946万吨,较2016年同期增加52万吨,接近2015年同期正常水平。


图7:原煤产量、消费量及可供量增速放缓

2.2我国煤炭进口量持续增加

从煤炭进出口量分析,进口煤也是国内煤炭供给的重要补充。进口煤的价格优势和海运价格的低位运行,推动我国煤炭进口量快速增加。自2009年起,我国由煤炭净出口国转变成煤炭净进口国以来,煤炭进口量从当年的1.27亿吨持续攀升至2013年的3.27亿吨。但2014年以来,受国外内煤炭到港价差收窄、煤炭进口关税上调及总量限制等因素影响,我国煤炭进口量大幅下降。据海关总署数据统计,2016年我国煤炭进口量为2.6亿吨,同比增加25.2%;2017年1-6月全国煤炭进口1.33亿吨,同比增长23.5%。


图8:我国由煤炭净出口国转变为净进口国

从煤炭库存量分析,我们统计了包括华北、东北、华东、中南、西南、西北地区在内的国有重点煤矿总库存情况,2015年底至2017年6月煤炭库存量分别为5,045.35万吨、3,238.00万吨、2,904.00万吨,同比增速分别为23.26%、-35.82%、-43.48%。

“十二五”期间,我国煤炭固定资产投资快速提升促进煤炭产能爆发式扩张、水电充分释放叠加第二产业用电下滑,社会主要以消化库存为主,上游的煤炭行业消费量出现负增长,导致煤炭库存高居不下。2016年下半年我国采取“276”工作日、淘汰落后产能等去产能、限产量措施,煤炭的社会库存得以消化,2016年、2017年上半年国有重点煤矿库存分别下滑35.82%、43.48%。


图9:国有重点煤矿库存情况(单位:万吨)


图10:全社会煤炭库存量变化情况(万吨)

2.3煤炭前期投资不足,产能复苏尚需时日

2012年来由于煤炭价格快速下滑,全球主要产煤国煤炭产能均在收缩,同时金融对煤炭行业的支持也日渐低迷,导致各国煤炭投资持续下滑,以中国为例,2013-2015年煤炭采选业固定资产投资增速分别为-0.44%、-11.03%、-14.40%,煤炭行业投资加速下滑,即便在煤炭价格已触底回升的2016~2017年,煤炭行业的投资增速分别为-24.21%和0.2%,虽有好转但投资增速较为缓慢,且投资产能释放尚需时间,因此,可以推断未来两到三年全球煤炭供给的释放是相对缓慢的过程。

图11:煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额完成额情况

从国际煤炭投资来看,澳洲、印尼等国煤企资本开支下滑显著,短期复产较难实现,世界煤炭供给受限。2011年以来,国际煤价几乎一路走低,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价从2011年136.3美元/吨的高位下跌到2016年初的43.08美元/吨,跌幅高达68.39%,煤价低迷使得国际煤企纷纷降低资本开支。2015年必和必拓、力拓(合计产量占澳洲比重25%左右)资本开支分别只有2012年的20%和7%的水平,阿达罗能源(产量占印尼15%左右)2015年只有2011年的15%水平,考虑到煤炭产能释放滞后期的存在,国际煤矿短期较难实现增扩产。

责任编辑:实习编辑

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